こんにちは、国際フィナンシャルコンサルタントの荒川雄一です。

さて、今回は「投資」を心理面から考えてみましょう。

常日頃、私は、「投資とは、ある種の心理ゲームである」と考えています。
それを理論的に説明するために、“行動ファイナンス理論”をご紹介したいと思います。

あなたは、“行動ファイナンス”という言葉をご存知ですか？

初めて耳にする方、または「聞いたことはあるが、意味はよくわからない」といった方もいらっしゃることでしょう。

行動ファイナンス理論で代表的な考え方が、2002年のノーベル経済学賞を受賞したプリンストン大学のダニエル・カーネマン博士とエイモス・トヴェルスキー博士が提唱した「プロスペクト理論」といえます。

それは、行動ファイナンスとは、「人間は常に、合理的に行動するとは限らない」という前提で、経済や金融市場の動きを考えていくべきだというものです。

それまでの経済理論においては、「人間は利益の追求のみを目的として、常に合理的に行動する」とされてきました。

しかしながら、実際の「投資の世界」においては、全く違った動きを繰り返してきた過去の歴史があります。

その典型的な例が、株式市場などに見られる「バブル」です。

後になって振り返ってみれば、バブルに巻き込まれていった投資家の行動が、いかに合理的でなかったか、逆にいえば、いかに感情的に行われていたかが分かります。

人間自体が「感情の生き物」であるため、投資の世界においても、その意思決定を行う投資家の感情によって、様々なことが左右されてきたということなのです。

それでは、具体的に一つの例で考えてみたいと思います。

具体的に、想像してみてください。

たぶん、多くの人が、「50万円儲かった感情（嬉しさ）」よりも、「50万円損した感情（悲しみ）」のほうが大きく感じるのではないかと思います。

合理的に考えれば、50万円の利益と損失は同じ金額ですが、人間の感情は、金額に正比例するわけではありません。

損失の割合が大きくなるにつれて、「損失から受ける悲しみ」の方が強く感じる傾向があるのです。

先程の例で、利益も損失も仮に1万円だったとしたら、「感情の差」は、ほとんどないはずです。
元本の半分にあたる50万円ほど、金額が大きくないからです。